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人民币升值、铜交易企业资金链频繁亏损【汇龙娱乐网址】

2020-12-15 18:54上一篇:上周末线程主力零售4837,窄幅波动后下降到4631-汇龙娱乐网址 |下一篇:没有了

本文摘要:如果人民币在此期间贬值,铜融资模式不会获得额外收益。短期内缓慢而暴跌的汇率使得原本融资铜的模式不可持续,很多交易者开始退出这种操作者模式。当时信用证套利的单笔利润在2%左右,而操作者周期只有两到四天,部分做得好的交易者年化收益率甚至在100%以上。

融资

在人民币升值、铜交易企业资金链频繁亏损的背景下,国内融资铜开始大规模“潮弃”,铜价被打压暴跌。上海期货交易所的铜期货价格在短短一个多月内就下跌了7000元/吨,4万元/吨的关口被精彩击退。市场人士指出,铜价已经开启了“裸泳”模式。人民币升值对融资铜的影响早就被市场所理解,但长期以来,融资铜的模式仍然是按原样运作。

即使在去年青岛港危机后,银行加大了抑制大宗商品融资的力度,铜融资在中国仍很流行。单纯说融资铜,就是把铜赊销给银行,然后利用销售快速买入资金。最熟悉的方法是信用证模式。

这种做法主要是利用银行信用证和转口贸易来构建的。以国内铜商A为例,该公司从海外B公司购买了一批铜,将信用证作为支付工具提交给银行申请人,延期付款90天或180天;然后甲公司以折扣价向丙公司出售铜,获得美元并将其兑换成人民币。

最后C再把铜卖给B,整个融资环节已经完成。在这个过程中,铜作为交易主体,并没有真正进入实体经济。

铜仓单整个交易是三方时间后完成的,铜一般在保税区洗。如果这种模式继续下去,铜融资将不仅针对库存的很大一部分,即70万吨至100万吨之间。值得注意的是,人民币汇率对铜融资影响不大。因为在铜融资过程的最后阶段,A公司必须卖出美元的人民币才能归还之前的“信用”。

如果人民币在此期间贬值,铜融资模式不会获得额外收益。过去很长一段时间,人民币对美元大幅贬值,市场上大多数人对人民币的长期走势寄予厚望。

铜贸易商在此期间获得了巨额利润。但上周人民币汇率经常出现大幅升值,人民币汇率在5个交易日内4次逼近跌停。外汇市场的大幅波动并没有像以前那样吸引“杨妈”的帮助,人民币进一步升值的预期开始笼罩,这意味着融资铜必须以更好的人民币卖出美元。

短期内缓慢而暴跌的汇率使得原本融资铜的模式不可持续,很多交易者开始退出这种操作者模式。老型号目标库存100万吨左右。融资铜一旦流向市场,短期内会对铜现货价格产生重大影响。

最近这种效应已经体现在现货价格上了。上周上海期货交易所铜期货价格暴跌4万元/吨。与钢铁、煤炭行业相比,铜贸易行业的“冬天”要早得多。过去,铜贸易行业可以利用低成本进行套利。

一位业内人士回应称,2014年下半年,早期企业投资房地产和押注期货市场的不道德行为变得更加罕见。国内市场利率上升后,很多融资铜的基金开始投入协议存款和理财产品。

有的银行为了接受存款甚至希望这种套利是不道德的,但也给银行带来了风险,但铜的融资模式不是套利的“永动机”。在监管逐步放松、铜市场低迷和人民币汇率升值的三重冲击下,铜融资的利润空间丧失。

据悉,去年广州某大型铜商资金链脱落,目前仍处于加工阶段。公司倒闭的原因是以融资铜为资本的其他金融产品投资最终被拖累。2009年至2012年,是交易员为铜套利融资的黄金时期。当时信用证套利的单笔利润在2%左右,而操作者周期只有两到四天,部分做得好的交易者年化收益率甚至在100%以上。

从2013年到2014年,尽管监管部门加强了对大宗商品贸易融资的监管,金融中介的扩散 为了控制资金量,避免监管部门的审查,许多交易者自由选择注册另一家空壳公司开始运营,一些中小交易者已经发现很难通过贸易融资提供丰厚的利润。自2015年初以来,人民币汇率的上行趋势进一步暴露了铜融资的风险。广州某股份制商业银行曾回应称,目前钢铁、煤炭等有色金属行业是限制性行业,银行拒绝再放贷。

预计未来铜业尤其是交易员不会很难过,新一轮的匹配已经开始。铜价下跌时,融资铜模式已经暴露出弊端,保税区的铜库存可能流向市场。这种预期已经开始让铜期货的投资者有所反应。铜价已经在“裸泳”了,很多铜生产商都回应说年初铜价跌破4万元/吨。

可以预计,随着行业的匹配,欺诈交易将得到抑制,分销渠道将逐渐集中在实体交易企业。然而,铜价的快速暴跌必然会影响铜市场的健康。在衰退的环境下,市场将期待为国家储备尽最大努力。

上周,路透社称,中国国家储备局将在2015年至少从国际市场购买20万吨铜,但这一消息尚未得到官方证实。分析师指出,购买和储存的预期不能在短期内稳定铜价,如果美联储不采取适当行动,市场可能会进入新一轮暴跌。对于保税区的铜库存来说,20万吨的强度并不算大。

无论如何,铜价高的时代已经结束,只要螺纹钢和铁矿石还在历史低位徘徊。


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